中国网财经11月8日讯近期，汉桑(南京)科技股份有限公司(简称“汉桑科技”)向深交所递交最新招股贵府，连接其创业板IPO之旅。

贵府泄漏，汉桑科技是一家高端音频产物和技巧惩办有策画详细供应商。2021-2023年，汉桑科技完了商业收入分袂为10.19亿元、13.86亿元和10.31亿元；归母净利润分袂为1.06亿元、1.9亿元和1.36亿元。

关于2023年岁迹的下滑，汉桑科技给出的讲解是，由于宏不雅经济预期欠安，高利率压制挥霍等原因，公司高性能音频产物末端需求有所着落。在招股书中，汉桑科技共列出了7家同业业可比上市公司。这7家公司中，2023年营收净利润皆降的独一()一家，()、()同庚归母净利润更是完了了翻倍增长。

2024年上半年，汉桑科技事迹有所回升，营收和归母净利润金额分袂6.79亿元和1.12亿元，同比增速均进步了20%。有业内东说念主士质疑，汉桑科技上半年岁迹猛增，可能与2023年同时基数较低联系。中国网财经曾致电致函汉桑科技求证，约束发稿莫得得到回应。

过半收入来自Tonies GmbH

汉桑科技的事迹，对大客户较为依赖。2021-2023年，汉桑科技对前五大客户销售占比分袂为59.73%、63.04%和62.94%，其中对第一大客户Tonies GmbH的销售占比分袂为29.08%、34.41%和41.77%，且两边协作型号仅一种。

对此，深交所追问汉桑科技对Tonies GmbH是否组成错误依赖？与Tonies GmbH协作是否褂讪、可合手续？对除Tonies GmbH外的其他客户销售儿童早教机情况，是否具备独处获客能智商？

汉桑科技的回应是，2021年度至2023年度，公司对Tonies GmbH的销售和毛利占比均未进步50%，因此对Tonies GmbH的销售不组成错误依赖，也不会对刊行东说念主组成错误不利影响。

然而，2024年1-6月，汉桑科技对Tonies GmbH的销售金额为3.59亿元，占商业收入的比例比飞腾到了52.87%。上述“未对Tonies GmbH组成错误依赖”的论断是否诞生有待询查。

汉桑科技还在招股书中默示，除Tonies GmbH外，2023年公司已与其他儿童早教机公司运行协作，并已获得了其部分订单，因现在尚处于产物开荒阶段，瞻望2024年第三季度进行录用，故在陈述期内未证据联系的产物开荒及销售收入。

产能应用率最高87.47%

汉桑科技这次IPO，狡计召募资金约10.02亿元，其中2.8亿元用来补充流动资金，占比约为28%。

现在，在IPO阶段，监管层对企业召募资金用于补充流动资金的比例并无独特功令，但IPO企业一般参照再融资的约束，将补流比例成立为30%以下，如若进步30%容易引起监管的重心关心。

除了补充流动资金，汉桑科技还狡计将剩余的资金投向年产高端音频产物150万台套样式、贤达音频物联网产物智能制造和贤达音频及AIoT新技巧和新产物平台研发样式。样式投产后，公司的产能将进一步擢升。

记者防御到，汉桑科技的产能应用率并不高。2021-2023年及2024年1-6月，汉桑科技产能应用率分袂为67.83%、77.51%、46.65%和87.47%。关于公司产能，在招股书“上市观念”章节，汉桑科技给出的状貌是“公司现存产能已基本弥散”。

那么，这些IPO募投样式扩产后的产能将如何消化？汉桑科技并未给出具体有策画，仅默示“坚实的客户基础与完善的销售体系，为项观念产能消化提供了保险”。

IPO前夜突击分成

值得防御的是，汉桑科技在递交招股书前夜进行了两次大额分成，分成金额分袂为4.98亿港元和1687万好意思元，粗陋换算成东说念主民币约5.7亿元。

在首轮问询中，汉桑科技被条款说明分成款的资金开端及最终流向、畅达两年大额分成的原因及必要性等。

此外，汉桑科技与其实控东说念主及关联企业存在较多资金拆借。汉桑科技在回应问询函时默示，实控东说念主王斌及Helge Lykke Kristensen配偶曾向公司拆借资金用于家庭平常开支、个东说念主支出等，其中包括购买房产约780万元、支付个东说念主所得税约133万元，其余家庭开支及账面留存约2350万元。此外，王斌曾向公司拆借资金，向其一又友提供个东说念主资金盘活支柱，金额约1270万元。

汉桑科技默示，关于陈述期期初占用的刊行东说念主资金，王斌配偶均已所有退回，资金开端主要为分成款。

汉桑科技现在产能是否照旧确切弥散？为何一边大手笔分成一边募资补流？阛阓期待汉桑科技给出谜底，中国网财经将连接保合手关心。